Coatue成长投资人Lucas Swisher访谈洞察
Coatue Capital 成长阶段投资负责人 Lucas Swisher 分享AI时代投资框架。管理超300亿美元的 Coatue 只投"大创意"公司——能跨越多个总可寻址市场并持续推出新产品的平台型企业。VC 基金需6倍回报覆盖损失，必须寻找能持续扩张估值的平台公司。以 Anthropic 为例：年经常性收入达90亿美元、增速800%，靠编程先发优势和多云多芯片架构建立护城河。对于 AI 公司低毛利，Lucas 提出反直觉观点：推理成本正快速下降，当前10%毛利率将持续改善，且 AI 公司可通过更低运营成本实现更高终局利润率。他同时强调"SaaS 消亡"是伪命题，投资者需区分"好公司"与"伟大平台"。